“水貨”一詞最初指的是通過非正式途徑進入某個國家或地區的商品，通常涉及走私，這樣的商品因爲沒有繳納正常的關稅和稅費，價格較低，但通常無法享受官方質保和售後服務。
隨着時間的推移，“水貨”的含義發生了變化。在現代商業環境中，“水貨”也可以指那些沒有經過官方授權渠道銷售的商品，例如平行進口貨。這類商品雖然可能價格較低，但同樣無法享受官方的質保和售後服務。
此外，“水貨”這個詞在不同地區和行業中還有特定的含義。例如，在廣東地區，“水貨”一詞在20世紀80年代初期出現時，指的是名不符實的人或物。在某些情況下，“水貨”也可能指那些在運輸過程中遭受損壞或被更換零件的商品。
總的來說，“水貨”一詞的含義較爲複雜，既包括了非法走私的商品，也涵蓋了那些沒有經過正規渠道銷售的商品，且在不同地區和行業中可能有特定的含義。