套息策略是一種投資策略，其核心在於利用低成本的融資資金購買收益率較高的債券，從而獲得息差收益。具體來說，投資者通過債券回購交易融入低成本資金，通常是隔夜或7天期的資金，然後利用這些資金購買期限較長、收益率較高的債券。這樣，投資者可以在利率下行時同時獲得債券的利息收入和資本利得。
套息策略通常適用於那些能夠維持低成本融資的機構，如券商自營公司。這些機構可以通過放槓桿的方式，將資金規模放大，從而在市場上獲得更大的交易量和收益。例如，如果一個機構能夠以1.2%的成本融入資金，而購買的債券收益率是13%以上，那麼即使考慮到期限利差，套息策略也能帶來穩定的收益。
然而，套息策略也存在一定的風險。如果投資者的負債成本不穩定，或者市場利率出現大幅波動，投資者可能會被迫在不利時機出售資產，從而形成實質性虧損。此外，套息交易在某些情況下可能涉及較高的槓桿，這可能會增加風險。因此，投資者在使用套息策略時應該謹慎，並確保有足夠的風險控制措施。