影子股的概念在不同的語境下有著不同的含義，可以總結如下：
影子股指的是某上市公司的行業與另一家準備上市的公司行業相似，那麼這家上市公司就被稱為「影子股」。這種稱呼通常發生在新股上市後，因為新股上市後多會被炒上，所以影子股亦率先被炒上。然而，需要注意的是，影子股的股價上升與該公司表現之間並沒有直接關係，因此在炒作風潮過後股價可能會回落。
影子股也可以指未在證券交易所上市交易，而是在場外交易市場上進行交易的股票。這類股票通常不受監管，也不適用於公開披露的要求，通常由公司的早期投資者持有。
在香港交易所上市，但業務主要在中國內地的公司股票也被稱為影子股。這些公司選擇在香港上市以吸引海外投資者，因為在中國內地上市的條件較為苛刻。
此外，影子股也可指那些未被公眾所關注、市值較小的公司股票。