海馬的繁殖方式非常獨特，它們是唯一一種由雄性生育後代的動物。在繁殖季節，雌性海馬會將卵子釋放到雄性海馬腹部的育子囊中，雄性海馬則負責給這些卵子受精。受精卵會在雄性海馬的育子囊中發育，直到它們成型後纔會被釋放到海水中。這種繁殖方式被稱爲內生生殖，因爲它涉及到幼體在雌性海馬體內的孵化過程。
海馬的繁殖週期通常需要數月，甚至數年才能完成。每年的5月到8月是海馬的繁殖期。在繁殖期間，雌性海馬會在雄性海馬的育兒袋中產卵，這些卵經過大約50到60天的孵化期後，幼魚會從雄性海馬的育兒袋中生出。儘管育兒袋起到了孵化器的作用，但卵子仍然是來源於雌性海馬。
除了內生生殖，海馬還有一種生殖方式稱爲外生生殖。在這種方式中，雌性海馬會在海水中產卵，雄性海馬隨後噴射精子來受精卵。受精卵在海水中發育成幼體。外生生殖可以產生更多的幼體，但它們的存活率較低，因爲需要在較危險的海水中發育。
綜上所述，海馬的繁殖主要涉及內生生殖，即雌性海馬在雄性海馬的育兒袋中產卵並受精，幼魚最終從育兒袋中生出。此外，還存在外生生殖的方式，但這種方式較爲少見。