J-M模型，即詹森和麥克林模型，是代理成本說的代表之一，屬於新資本結構理論。該模型通過引入代理成本的概念來分析企業最優資本結構的決定。詹森和麥克林認為，債權融資和股權融資都存在代理成本，而最優資本結構是由所有者願意承擔的代理成本決定的。這些代理成本包括債務發行和新股發行的成本。
模型中提到的兩種主要利益衝突是股東與管理層之間的衝突，以及股東與債權人之間的衝突。最優的資本結構是由這兩種代理成本的相互作用決定的。當企業較多使用債務融資時，管理層的代理成本下降，但債務融資的代理成本上升；反之亦然。因此，存在一個債務水平，使得在該水平上管理層代理成本和債務融資代理成本之和最小。這個債務比例就是最優的資本結構。