Z-score模型，最早由美國學者Edward I. Altman於1968年提出，是一種多變數財務公式，主要用於衡量公司財務健康狀況並預測公司在未來兩年內破產的可能性。這個模型包含了五個主要財務指標，具體如下：
營運資本/總資產（X1）
留存收益/總資產（X2）
息稅前收益/總資產（X3）
權益市值/賬面總負債（X4）
銷售額/總資產（X5）
Z-score模型的判斷準則如下：
如果Z值低於1.81，表明企業破產可能性很高
如果Z值高於2.99，則意味著破產可能性極小
Z值處於1.81和2.99之間的為不明確指數
Z-score模型被廣泛套用，但其也存在一些限制和缺點，例如僅考慮違約與沒有違約兩個極端情況，未考慮其他因素如公司治理變數等。