優先劣後是一種金融術語，主要用於描述不同投資者在風險和收益上的分級處理。
在信託理財項目中，優先劣後結構通常涉及吸收社會公眾資金以及機構或高風險偏好者的資金。在這種結構中，投資者的信託受益權被分為優先權和劣後級兩個類別。優先權的投資者通常享有先於劣後級投資者分配收益的權利，並且在面臨虧損時，優先權投資者的風險相對較低，因為劣後級投資者首先承擔虧損。如果項目盈利，劣後級投資者可能會獲得更高的收益，因為他們承擔了更多的風險。從收益角度看，優先權投資者通常保有相對確定且封頂的預期收益率，而劣後級則沒有確定的收益率目標。從風險角度看，劣後級代表風險最高的部分，而優先權則是相對低風險的部分。在法律層面上，優先權代表著優先權和優先收益權，而劣後級則意味著在優先權之後享受收益。
優先劣後結構的設計有助於應對信用風險，特別是在資產質量不佳的情況下。例如，在股票配資中，客戶通常被視為劣後資金，而配資公司則是優先資金。在這種結構中，劣後資金向優先資金支付固定利息，如果出現損失，首先損失的是劣後資金，而優先權資金則不承擔風險，享受固定收益。