多因子資產定價模型
套利定價理論（Arbitrage Pricing Theory, APT）是一種多因子資產定價模型，由經濟學家史蒂芬·羅斯（Stephen Ross）於1976年提出。它是資本資產定價模型（CAPM）的拓展，旨在提供一個更廣泛的框架來解釋風險資產的收益。APT認為資產價格受到多種因子的驅動，這些因子可能包括巨觀經濟變數或與公司經營相關的因素。資產的預期收益與這些因子之間存線上性關係。
與CAPM不同，APT不假設市場是完全有效的，而是認為市場有時會對股票進行錯誤定價，但最終會修正價格，達到公允價值。投資者可以利用市場的價格偏差來獲利。APT模型中的beta係數是通過線性回歸估算的，而且要確定股票對各種巨觀經濟風險的敏感程度，需要進行大量研究，這通常是非常複雜的。此外，選擇哪些因子來計算APT也是比較主觀的事情，不同的投資者可能會根據他們的選擇得到不同的結果。
套利定價理論認為套利行為是市場均衡價格形成的一個決定因素。如果市場未達到均衡狀態，市場上就會存在無風險套利機會。根據無套利原則，可以得到風險資產均衡收益與多個因素之間存在或近似的線性關係。APT為投資者提供了一種替代性的方法來理解市場中的風險與收益率間的均衡關係。