硝酸磷肥是一種含氮和磷的二元性複合肥，其含氮和磷的量可能因生產廠家和生產工藝的不同而有所差異。一般來說，優等品的含氮磷總養分質量分數為40.5%，其中氮含量為27%，磷含量為13.5%；一等品的氮磷總養分質量分數為37%，氮含量為26%，磷含量為11%；合格品的氮磷總養分質量分數為35%，氮含量為25%，磷含量為10%。
硝酸磷肥的作用主要包括：
顯著增加冬、春小麥的籽粒和莖稈產量，對春小麥的根系發育有顯著的促進作用。
硝酸磷肥中的硝態氮及硝化作用產生的硝態氮，水平擴散距離為10～30厘米，垂直向下滲透的距離不超過60厘米，不會造成氮的滲漏流失。在北方石灰性土壤上，不同形態氮素利用率以硝態氮最高，硝酸磷肥有活化土壤中潛在氮源的作用。
硝酸磷肥中的硝態氮能促進土壤中磷的移動，提高了磷的空間有效性，增加了土壤速效磷的含量。
施用硝酸磷肥能促進作物苗期對養分的吸收，活化土壤潛在養分，提高土壤氮磷有效含量的能力和作物品質，肥效持久，後勁足，增強作物抗逆能力，最終達到增產增收的目的。
此外，硝酸磷肥還含有3.5%以上的中微量元素(Cu、Mg、S、Zn、Ca、Fe、Mn)，以及每袋硝酸磷肥中含有硝酸稀土30克以上，這些成分都有助於提高作物的營養吸收和抗逆能力。