花木蘭故事的真實性無法考證。
花木蘭故事的來源，據古今圖書集成記載，木蘭是隋代人，因此無法證明花木蘭故事是虛構的。花木蘭的姓名、籍貫等其他具體信息大多從唐代詩歌中來，因為唐代出現了大量讚美花木蘭的詩歌，如果花木蘭是虛構的，也不會有這么多詩歌出現。另外，北魏歸化漢族風俗習尚鮮明，而花木蘭的故事發生在北魏，具有時代特徵，故事本身具有積極意義，也是歷史的產物。
據《木蘭辭》推斷，花木蘭生活在北魏，大約在1400年以前。由於花木蘭的事跡流傳廣泛，她成為了中國古代巾幗英雄的代表，深受大眾喜愛。雖然花木蘭的故事是虛構的，但它寄託了古代中國人，特別是普通百姓對英雄人物的嚮往和追求。