蝶式套利是一種金融衍生品交易策略，主要套用於期貨和期權市場。
蝶式套利的主要原理是利用同一品種在不同交割月份的期貨契約或不同敲定價格的期權契約之間的價差進行套期保值以獲取利潤。這種策略通常涉及三個關鍵契約：近月契約、居中契約和遠月契約。具體操作時，交易者會買入或賣出近月契約，同時賣出居中契約，並買入遠月契約。其中，居中月份契約的數量通常等於近期月份和遠期月份契約數量的總和。
蝶式套利由兩個方向相反的跨期套利組成，這兩個跨期套利共享同一個居中交割月份的契約，形成類似於蝴蝶翅膀的結構。這種策略的風險和利潤通常有限，因為它是通過操作不同交割月份的期貨契約或不同敲定價格的期權契約來對衝風險的。
在期權市場中，蝶式套利也可以看作是一種特定的期權策略，通過同時買入或賣出低執行價格和高執行價格的看漲或看跌期權，並賣出或買入居中執行價格的期權，形成類似蝶形的交易結構。