匯率是由多種因素決定的，這些因素包括：
經濟基本面。包括經濟增長速度、通貨膨脹率、利率、財政政策、經濟結構等。一箇國家經濟表現良好，其貨幣相對更有吸引力，從而可能升值。
國際貿易和投資活動。貿易順差或吸引更多外國投資會增加需求，可能導致貨幣升值。
政治和地緣政治因素。政治形勢、國際關係、戰爭和恐怖主義等影響投資者信心和風險偏好，進而影響匯率。
外匯市場的供求關係。供求關係是決定匯率變動的最重要因素。需求超過供應時，貨幣可能升值；反之，貨幣可能貶值。
金本位制度下。匯率由鑄幣平價決定，即兩國貨幣的含金量之比，匯率圍繞鑄幣平價波動。
紙幣制度下。包括購買力平價和利率平價。購買力平價分爲絕對和相對購買力平價，決定兩國貨幣的交換比率；利率平價描述了利率差異如何影響資本流動和匯率。
國際收支及外匯儲備。國際收支順差通常導致貨幣升值，逆差則導致貶值。
經濟增長率和財政赤字。高經濟增長率可能提高貨幣價值，財政赤字可能導致貨幣貶值。
政治局勢和投資者的心理預期。政治衝突、軍事衝突等可能導致匯率波動，投資者心理預期也很重要。
綜上所述，匯率是一箇複雜系統，受多種經濟、政治、地緣等因素的影響，這些因素通過影響外匯市場的供求關係來決定匯率水平。