周芷若的武功水平在《倚天屠龍記》中是一個複雜且多面的存在。以下是詳細分析：
武功水平：
周芷若的武功水平在江湖中屬於上等，但並未達到頂尖水平。
她的武功水平在倚天時期可以達到超一流，與「玄冥二老」之一相當，但如果論武功水平，則只能達到普通一流水平。
武功成就：
周芷若是唯一練過《九陰真經》與《九陽真經》的人，這使她的武功有很高的下限，至少是江湖超一流水平。
在小說中，周芷若的武功絕對能排進前十，年輕一輩中除了張無忌外，她幾乎找不到對手。
武功經歷：
倚天後期的周芷若武功水平直線上升，在屠獅大會上表現突出，勝過太極劍修煉到極高境界的殷梨亭，和武當七俠中武功最高的俞蓮舟拼了個兩敗俱傷，最終力壓群雄，奪得第一。
綜上所述，周芷若的武功水平在《倚天屠龍記》中是一個動態變化的過程，從一開始的上等水平，到後期通過修煉《九陰真經》和《九陽真經》達到超一流水平，並在屠獅大會上展現出了極高的實力。然而，她的武功最終因為黃衫女子和張無忌的影響而有所下降。