商衜，字正叔，也被稱為政叔，是曹州濟陰（今山東曹縣）人。他出身於一個顯赫的家庭，先祖本姓殷，因避宋宣帝趙弘殷諱而改姓商。他的父親錫因正叔兄仕金顯貴，被封為朝大夫。商衜與元好問有深厚的友誼，元好問有《隴山行役圖》詩二首紀念他們之間的友情，詩中有「隴坂經行十遇春」之句，表明商衜曾長期客居秦隴之地。元好問又在《曹南商氏千秋錄》中形容商衜為「滑稽豪俠，有古人風」。
商衜擅長詞曲創作和繪畫。他改編了南宋初年藝人張五牛所作的《雙漸小卿諸宮調》，這首曲子在青樓中被名妓趙真真、楊玉娥傳唱，但現已失傳。他還為名妓張怡雲繪製了「怡雲圖」。明·朱權《太和正音譜》評價他的詞作為「如朝霞散彩」。
商衜的文學作品包括：
古詩文如《南呂·一枝花》《梁州第七》《賺煞》《越調·天淨沙》等。
商衜的代表作品包括：
改編的《雙漸小卿諸宮調》。
繪畫作品「怡雲圖」。
商衜的生活和創作時期大致在南宋初年，他的作品和生平反映了那個時代的文化特點和藝術風格。