抵押契約的效力主要取決於幾個關鍵因素：
契約成立的條件。根據《中華人民共和國民法典》第五百零二條的規定，依法成立的契約自成立時生效，除非法律有其他規定或當事人有其他約定。
抵押權的設立條件。以動產抵押的，抵押權自抵押契約生效時設立，但未經登記不得對抗第三人。以不動產抵押的，抵押權自登記時設立。
抵押契約的有效性。如果抵押契約主體不合格、抵押契約對象違反國家法律、政策、公共秩序、良好習俗或有害社會利益，抵押契約可能被視為無效。
抵押契約與主契約的關係。抵押契約是從契約，存在於主契約之中，即依賴於主契約的存在。如果主契約無效，抵押契約自然無效。
特殊情況下的抵押契約效力。例如，以所有權、使用權不明或有爭議的財產以及依法被查封、扣押、監管的財產設定的抵押，即使存在無權處分的情況，也不應影響抵押契約的效力。
因此，抵押契約的效力取決於多種因素，包括契約的成立條件、抵押權的設立條件、契約主體的合格性、契約對象是否合法、以及契約與主契約的關係等。