水平套利，也稱為日曆套利或日期套利，是一種利用不同到期月份的期權契約之間的價格差異來獲取收益的策略。具體來說，水平套利涉及同時買入或賣出同一行使價但不同到期日的期權契約。這種策略的核心在於利用不同到期日的期權契約之間的時間價值差異，通過這種方式來實現利潤。
例如，投資者可能會買入較遠到期的期權契約，並同時賣出較近到期的同一行使價的期權契約。這樣做的目的是通過較長到期期權的時間價值高於較短到期期權的時間價值來獲取收益。相反，投資者也可能賣出較遠到期的期權契約，並同時買入較近到期的同一行使價的期權契約，這樣做的目的是通過較長到期期權的時間價值低於較短到期期權的時間價值來獲取收益。
水平套利的套用包括買進一份期權，同時賣出一份執行價格相同、同屬看漲或者看跌類別、但到期日區別的期權。由於遠期期權與近期期權有著區別的時間價值的衰減速度，在一般狀況下，近期期權的時間價值要比遠期期權的衰減的更快。因此，一般做法是買進遠期期權、賣出近期期權。水平套利分看漲期權水平套利和看跌期權水平套利兩種，預計長期價格將穩中趨漲時，運用前者；而預計長期價格將穩中趨疲時，運用後者。