魔戒在《指環王》系列故事中扮演著至關重要的角色，它們具有多種作用和影響：
延長生命：魔戒能夠延遲佩戴者的生命，但同時也會對生命造成腐蝕。例如，咕嚕和比爾博·巴金斯因佩戴魔戒而活得比普通人更長。
引誘迷失：魔戒是索倫力量的連線點，能夠賦予佩戴者不同的能力。然而，這種力量同時也可能導致佩戴者墮落和失去自我。即使是強大的甘道夫也只能觸碰一下魔戒，因為它的力量過於強大。
隱身能力：魔戒賦予佩戴者隱身的能力，這種能力的觸發條件尚不明確，但似乎與佩戴者的契合度有關。
控制其他戒指：魔戒具有控制其他戒指的能力，類似於一個「王戒」，能夠控制佩戴了其他戒指的生物。這一能力在故事中由人類君王利用。
復活索倫：魔戒本身是索倫的一部分，理論上可以用來復活索倫。這一能力最終被弗洛多和山姆所終結，隨著魔戒在末日火山的毀滅。
除了上述作用外，精靈三戒和矮人七戒還分別具有以下特性：
精靈三戒：能夠抵擋歲月的侵蝕，保護古老的生活方式和事物免受時間的影響。火之戒還能化解人們的疲憊，並在逐漸冷漠的世界裡重新點燃人們的心。
矮人七戒：主要功能是聚斂財富，根據佩戴者的貿易活動給予相應的財富。然而，由於索隆的協助鑄造，這些戒指也帶有邪惡的作用，如長時間佩戴可能導致佩戴者淪為隱形的幽靈。
綜上所述，魔戒不僅是權力和力量的象徵，它們的力量和影響深遠地改變了《指環王》世界中的生物和事件。