MP3是一種音頻檔案格式，具有以下功能：
音頻壓縮。MP3通過減少數據量而不顯著影響音質，使音樂檔案大小顯著減小，便於存儲和傳輸。
播放功能。MP3播放器可以播放MP3格式的音樂，同時也支持其他格式如WMA和Ogg Vorbis。
附加功能。一些MP3播放器具備FM調頻、錄音、移動存儲、A-B復讀、跟讀、對比復讀功能、靜音檢測(VOR功能)、設定開關機時間、擴展存儲(如MMC/SD卡)、強大的防震功能、支持多國語言顯示、歌曲名顯示等。
學習輔助。某些MP3播放器配備有錯題管理、語音詞典、拍照掃題、音標、ABC字母學習、拼讀、語法、口語和作文輔導等功能，適合不同年齡段的學習需求。
隨著技術的發展，現代MP3播放器不僅限於音頻播放，還包括視頻播放、數碼伴侶、遊戲等多種功能。