花木蘭故事的真假存在爭議。
一些人認為故事是假的，因為找不到歷史記錄或見證這個人物存在，也無法提供從木蘭姓轉變為隨母姓，最後還成為國家長期的名門貴族（入士籍）等特權貴族的一員等具有證據力的史實或記載，即使提到了也只是地方小紙條記載等不具有真實性的檔案。然而，另一些人則認為故事是真的，因為它已經被世世代代的人以各種形式和情節流傳和講述，經受了時間的考驗。雖然缺乏直接的歷史記錄來證明花木蘭存在的確鑿證據，但是考慮到傳說中的種種細節可以被後來的史書找到痕跡，比如她的精神理念與歷史上其他的名將有些相似之處，因此有人認為故事是可能的。
總的來說，這個故事的真實性有待進一步的研究考證。