下折通常指的是在金融產品中，當某個份額的淨值下跌到特定的價格時，為了保護投資者的利益，根據基金契約的約定，進行的一種調整操作。在分級基金中，下折意味著當B份額的淨值下跌到一定程度，如0.25元，基金公司會按照契約進行向下折算。折算完成後，A份額和B份額的淨值會回歸到初始淨值1元，A份額持有人將獲得更多的母基金份額，而B份額持有人的份額則會按照一定比例縮減，這樣做是為了防止B份額淨值繼續下跌到0元，從而威脅到A份額持有人的本息安全。
在股票發行的情況下，下折則是指股票發行後，股票的面值減少，但股本總額保持不變，即股票以低於其面值的價格發行，這種情況通常被稱為股票的折價發行。