掉期，也被稱為互換，英文是Swap，是一種金融衍生工具，指交易雙方約定在未來某一時期相互交換某種資產的交易形式。更為準確的說，掉期交易是當事人之間約定在未來某一期間內相互交換他們認為具有等價經濟價值的現金流的交易。它最早發生在八十年代的早期，存在是為了管理風險和利用市場、商品、匯率或利率的不完美性。
掉期一般用於外匯交易中，防止匯率波動風險。掉期交易的操作涉及即期交易與遠期交易或買賣的同時進行，故稱為複合的外匯買賣，主要用於銀行同業之間的外匯交易。一些大公司也經常利用掉期交易進行套利活動。掉期交易的目的包括兩個方面：一是軋平外匯頭寸，避免匯率變動引發的風險；二是利用不同交割期限匯率的差異，通過賤買貴賣，牟取利潤。
此外，掉期交易的類型包括即期對遠期的掉期交易，一天掉期交易和遠期對遠期的掉期交易。其特點包括買與賣是有意識地同時進行的；買與賣的貨幣種類相同，金額相等；買賣交割期限不相同。
總的來說，掉期交易可以幫助企業和投資者規避中長期的匯率和利率風險，但也可能存在一些潛在的風險，如市場走勢與預期相反的風險和信用風險等。因此，使用掉期交易需要謹慎並制定適當的風險管理策略。