在期貨市場中，"高水"和"低水"是用來描述期貨價格與現貨價格之間關係的術語。
高水，也稱為升水，通常指的是期貨價格高於現貨價格。例如，如果期貨市場的某個商品期貨價格高於現貨市場的該商品價格，這種情況就被稱為期貨高水。在恆指期貨的例子中，如果期指（即恆指期貨）高於恆指（即恆生指數），這種情況就可稱為期指高水。高水通常被認為是後市向好的指標，因為投資者願意以較高的價格購買期貨，顯示出他們對未來市場的樂觀預期。
低水，也稱為貼水，則是指期貨價格低於現貨價格。以恆指期貨為例，如果恆指高於期指，這種情況就可稱為期指低水或貼水。低水可能意味著投資者預計未來恆指會下跌，因此後市可能向淡。
需要注意的是，期指是一種特別產品，其價格是在現在決定的，但在將來契約到期之日（即每月月底結算日）才作結算。在結算日當天，期貨價格應該等於現貨價格，即期指應等於恆指。因此，期指的現價是對未來到期日恆指收市價的一個估算值。所以，若遇上期指低水的情況，即代表投資者估計未來恆指會下跌。
此外，貼水根據獲勝賠率的高低分為低、中、高三等，即為低水、中水、高水。對三種水位再次細分還可分為超低水、低水、中低水、中水、中高水、高水、超高水等。