期限升水主要有兩種含義，具體如下：
債券利率的期限升水：
描述：當債券的期限變長時，其利率也會上升。這種現象反映了隨著債券到期時間的延長，投資者要求的額外補償也相應增加，以補償可能面臨的不確定性和流動性風險。
金融市場中的期限升水：
描述：投資者在改變投資期限時，期望通過短期內獲得更高的收益，從而願意為短期投資支付更高的價格。這種現象反映了投資者對短期投資的高預期收益率，以及市場對短期內可能出現的更高收益的偏好。
例子：在期貨市場中，遠期期貨價格通常高於近期期貨價格，這是因為投資者預期未來短期內商品的價格會上漲。這種情況下，遠期期貨價格高於近期期貨價格的現象被稱為期貨升水，也稱為現貨貼水。
綜上所述，期限升水不僅體現在債券市場中投資者對長期債券要求的額外補償上，也體現在金融市場中投資者對短期投資的高預期收益率上。這兩種現象都反映了投資者對不同投資期限的風險和收益的評估差異。