關於“生廖死張”的故事，並沒有官方說法。網傳說法如下：
在古代某個時期，有一戶姓張的人家，很會算卦，這個村子的人都會去請教他。而村裡有個姓廖的財主，也精通算卦，但他總想顯示自己的才能，處處與張氏作對。張氏看出姓廖的心思，便故意對他說：“你若能一字不差地背出《論語》，我便服你。”姓廖的答應了，便搖頭晃腦地開始背起來。他前前後後背了很長時間才背完，可是張氏說：“我本說一字不差地背出來，現在你多了一個搖頭晃腦，不算數。”姓廖的見狀大怒，張氏便笑著說：“我算卦從來都是靈的，你信不信我哪天死了，你也會跟著死？”姓廖的見他口氣不小，便說：“你若能不死，我先給你磕一百個響頭。”張氏點頭答應。
後來，姓廖的確沒死，他果真給張氏磕了響頭。從此以後，廖財主便處處討好張氏，希望自己能得到他的保佑。可是沒過多長時間，張氏卻死了。廖財主聽說後驚得一夜之間頭髮全白了，不久便一病不起。
這個故事說明了“生廖死張”這句話在民間流傳已久，但真實性有待考證。