第二需求定律，也稱為需求的價格彈性定律，指出隨著時間的推移，需求對價格的彈性會增加。這意味著當價格上漲時，需求量的變化率會相對增加，尤其是在長期中。需求的價格彈性定義為需求量的變化比例與價格的變化比例之比。如果需求量的變化比例大於價格的變化比例，則彈性大於1，表明需求對價格變動敏感；如果需求量的變化比例小於價格的變化比例，則彈性小於1，表明需求對價格變動不敏感。
例如，奢侈品如香水、名煙、名表和名照相機等，當價格上漲時，需求量會大幅下降，因此它們的彈性大於1。相反，生活必需品如大米、小麥和食鹽等，即使價格上漲，需求量相對減少的幅度較小，所以它們的彈性小於1。
值得注意的是，需求曲線上的彈性並不是固定的，而是隨著價格的變化而變化。在需求曲線上，價格較高的部分彈性較大，而價格較低的部分彈性較小。這意味著商品可以是奢侈品也可以是必需品，這完全取決於價格的高低。例如，水在一般情況下被視為必需品，但在水資源特別匱乏的地方，水的需求彈性會增加，因此在那種情況下，水可能會被視為奢侈品。