《紅鬃烈馬》講述了如下故事：
唐丞相王圖霸業，惟恐將軍薛平貴建功之後，權臣奪功，故將薛記作為敗軍之將，充軍到西域。
此時，唐王亦漸知此將才智過人，決意赦其罪返回家中，並於回家之際保護萬民，抵抗強胡入侵。但是因為有平貴一雙赤紅的韁驋——烈馬奔騰的畫面出現，大家始稱其故事為“紅鬃烈馬”。
一個世襲名將無故敗落，淪為騎卒，其子在唐王的援助下戰績赫赫，又遭遇無端誣陷而再度淪落。他在生活上受盡凌辱與屈辱，但是他在精神上始終未曾墮落，他在威武不屈、氣度不凡的同時，依然剛毅善戰、俠骨丹心，所以他是集苦難於一身的英雄代表。
這個故事經過舞台的加工、改造、完善和熱愛它的觀眾的支持，成為了當代常演不衰的劇目之一。
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