BHS模型是由學者Barberis、Huang和Santos於1999年提出的，旨在解釋投資者在做出投資決策時的心理偏差和行為模式。該模型將投資者在決策過程中出現的偏差歸納為直覺偏差，這是一種由於人們在解決問題時通常採用試錯方法而形成的一些經驗規則，這些規則往往伴隨著其他錯誤。
BHS模型的基本假設是投資者不僅存在直覺偏差，還存在景框依賴偏差。它結合了傳統基於消費的模型和行為心理學關於景框依賴的研究成果，如Kahneman和阿莫斯·特沃斯基提出的「前景理論」以及Thaler and Johnson提出的「前期結果影響」理論。這些理論指出，投資者的效應不僅取決於財富水平，還取決於財富變化，且財富損失給投資者帶來的痛苦比等量財富盈利給投資者帶來的幸福大。前期結果影響理論認為，投資的前期結果對風險選擇具有影響，投資者從損失或盈利中獲得的效用依賴於前期結果。
BHS模型能夠解釋金融市場中的一些現象，如過度波動（反應過度和反應不足）以及「股權之迷」。通過理解這些心理偏差和行為模式，該模型有助於更準確地預測和分析投資者的行為，從而為金融市場提供更深入的理解。