VIE模式，全稱可變利益實體（Variable Interest Entities），在中國通常被稱為「協定控制」。這是一種特殊的投資和控制結構，主要用於外國投資者投資中國限制或禁止外商投資領域的運營實體。具體來說，境外註冊的上市實體通過在境內設立全資子公司（Wholly Foreign Owned Enterprise, WFOE），然後通過一系列協定安排控制境內的業務實體，使這個境內實體成為上市實體的可變利益實體。這樣，境外上市實體的股東可以實際享有境內運營實體經營所產生的利益，而無需直接收購境內運營實體的股權。
VIE架構的核心在於通過協定達到實質性控制的效果，使上市主體與經營主體在股權上分離，從而在不違反外商投資限制的情況下，實現境外融資和資本運作。這種架構在中國網際網路行業尤為常見，許多網際網路公司通過VIE模式在美國上市，如阿里巴巴、新浪、搜狐、網易和百度等。
VIE模式的搭建過程通常包括在離岸中心設立公司、在開曼群島或英屬維京群島設立上市公司、在香港設立特殊目的機構（SPV），並通過這些機構控制境內的業務運營。這種架構不僅有助於企業規避外資準入限制，還能享受國際資本市場的融資便利，同時也能享受某些地區的稅收優惠。