空頭市場，也被稱爲熊市，是一箇證券市場狀態，其中價格長期呈現下跌趨勢。
在這種市場中，股票價格或其他證券通常持續走低，伴隨着大跌小漲的特徵。空頭市場的總體運行趨勢是向下，儘管可能會有反彈，但每一波反彈的高度都會低於前一波，形成一箇下降的趨勢。在這種市場中，大多數投資者通常遭受虧損，儘管偶爾可能會有獲利機會，但這些機會往往轉瞬即逝，難以把握。空頭市場通常是由市場情緒惡化、經濟前景不佳、政策調整等因素引起的。在這種市場中，投資者普遍持悲觀態度，賣壓大於買壓，投資者往往會採取策略來賺取價格下跌的差價。