OBPI（Option-Based Portfolio Insurance）策略是一種基於期權的保本投資策略。該策略的核心思想是結合固定收益資產和期權契約，利用期權的槓桿效應，在確保原始投資本金安全的前提下，追求更高的投資收益。具體來說：
固定收益資產與期權的結合：OBPI策略通常涉及將一部分資金投入到固定收益資產（如債券）中，同時用另一部分資金購買期權契約。期權契約可以是看漲期權或看跌期權，具體取決於市場情況和投資者的風險偏好。
保本效果：通過期權契約的設定，OBPI策略能夠在市場下跌時提供保護，確保原始投資的損失不會超過預設的保本金額。
收益潛力：由於期權的槓桿特性，OBPI策略在市場上漲時能夠提供比單純持有固定收益資產更高的收益潛力。
影響因素：OBPI策略的收益受多種因素影響，包括資金在固收和期權契約間的比例、固定收益資產的收益率、期權契約價格（期權費）以及掛鈎標的的表現。
局限性：儘管OBPI策略可以在市場下跌時減少損失，並在市場上漲時提供收益，但它也有一定的局限性。市場波動可能導致投資者需要不斷購買新的期權來維持策略的有效性，這會增加額外的交易成本和管理複雜度。
在中國市場，由於缺乏股票期權產品，投資者通常通過股指期貨的空頭頭寸來模仿期權策略，以達到保值的目的。此外，可轉債也被用於實施OBPI策略，因為它具有債券和期權的雙重屬性，投資者可以根據可轉債的特性來調整資產配置，實現保本目標。