牛熊市周期是指股市在一段時間內經歷的上漲和下跌階段，通常表現為牛市（上漲階段）和熊市（下跌階段）的交替出現。根據提供的信息，牛熊市周期的特徵和歷史實例如下：
周期長度：一般而言，一個完整的牛熊周期大約持續五到六年，其中包括兩到三年的牛市階段和隨後相似的熊市階段。
歷史周期：
1991/1-1996/1
1996/1-2005/6
2005/6-2008/10
2008/10-2013/06
2013/06-2018/12
具體實例：
2005-2008年周期：2005-2007年為牛市，2007年10月後轉為熊市，直至2008年10月。
2008-2013年周期：2008年10月至2013年6月，可分為上漲和熊市兩個階段，其中2010年11月中小板指見頂後定義為熊市。
2013-2018年周期：從2013年6月至2015年6月為上漲階段，2015年6月見頂後至2016年1月為熊市階段，之後至2018年初為大反彈期，最終於2018年1月底開始熊市最後一跌。
歷史背景：例如，第一次牛熊市周期發生在1919年至1921年，由於一戰期間美國成為全球「避風港」，企業盈利大幅改善，但隨後戰爭結束和「西班牙流感」爆發導致經濟基本面受損，引發熊市。第二次周期則是十九世紀二十年代後期美國經濟問題的反映，美聯儲為抑制股市過快上漲而收緊貨幣政策，最終導致股市崩盤和經濟蕭條。
通過這些歷史實例，我們可以看到牛熊市周期不僅受經濟基本面影響，還受到政策、國際事件等多重因素的影響。了解這些周期有助於投資者更好地把握市場節奏和投資機會。