股災的發生通常是由多種因素引起的，包括但不限於以下幾點：
槓桿資金的影響：大量的槓桿資金進入股市，放大了市場的波動。當股市行情走壞時，槓桿資金爲了避免被強行平倉，會紛紛撤離，造成市場恐慌，股價崩盤。
股指期貨的惡意做空：利用股指期貨的槓桿效應，對股市進行打壓，從而獲利。
新股發行過多：新股發行過多會凍結大量的資金，加大股市的抽血效應，使股市上漲的動力減弱，加劇股市的震盪幅度。
監管層的失誤：監管層在股市的監管和應急處理方面出現失誤，沒有及時有效地防範和化解市場風險，或者採取了不合適的措施，使市場信心受到打擊，股市失去穩定。
節日氣氛的影響：節日氣氛可能導致交易氣氛愈加冷清，市場增量資金不足，難以持續逼空上漲。
資金流動規律：資金會從高處往低處流動，當市場熱度降溫後，資金撤退可能導致股價下跌。
經濟改革的影響：在經濟改革的初期，制度不完善和監管滯後可能導致市場過度虛假繁榮，隨後出現暴跌走勢。
股權分置改革政策的未實施：股權分置改革政策的尚未實施可能導致市場對未來悲觀的預期，導致股市出現長期持續性下跌。
市場過度炒作和投機行爲：市場過度炒作和投機行爲可能導致股票價格被嚴重高估，形成泡沫，泡沫破裂時股市出現大幅下跌。
金融市場的弊端和漏洞：國內金融市場積累的弊端和漏洞可能在外部不穩定因素和內部經濟困局的預期下被引爆。
以上各點均可能導致股災的發生，而股災的具體原因可能因市場環境和特定情況而異。